Reserve Bank of Australia didirikan tanggal 14 Januari 1960 sebagai bank sentral dan otoritas penerbit uang Australia, ketika Commonwealth Bank dihapus fungsinya sebagai bank sentral.
Bank ini memegang tanggung jawab menyediakan jasa kepada Pemerintah Australia, di mana keuntungan Bank dikirim kembali ke pemerintah, selain itu juga menyediakan jasa kepada bank sentral lain dan institusi pemerintah. Bank ini terdiri dari Payments System Board, yang mengatur kebijakan sistem pembayaran Bank, dan Reserve Bank Board, yang mengatur semua kebijakan keuangan dan perbankan Bank.
Selama Depresi Besar, pound Australia menjadi tak bernilai, begitu juga pound sterling, dan berpindah dari standar emas sesuai Commonwealth Bank Act tahun 1932. Undang-undang tahun 1945 membawa pada regulasi bank pribadi yang ditentang H.C. Coombs, dan ketika ia menjadi Gubernur tahun 1949, ia memberikan mereka kontrol lebih besar terhadap institusi mereka.
Ketika lembaga keuangan menerapkan saran Coombs agar memiliki nilai suku bunga, yang membolehkan Bank lebih bergantung pada operasi pasar terbuka.Pengembangan dolar Australia terjadi tahun 1983, pada waktu yang sama ketika sistem keuangan di Australia dideregulasi. Kepemimpinan bank dipindahkan tahun 1998 dari Bank kepada Australian Prudential Regulation Authority, dan Payments System Board dibentuk, sementara Bank diberikan kekuasaan terhadap Dewan tersebut pada tahun yang sama.